Финансовый рейтинг

Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим рейтинговую оценку финансового состояния предприятия. Для любой компании очень важным является измерение ее финансового состояния с помощью рейтингов. Такая методика чаще применяется для сравнительной характеристики компании в отрасли в сравнении конкурентами. Так как анализ оперирует относительными индикаторами, то эффективность такого способа максимальна.

Концепция оценки финансового состояния

Финансовое состояние предприятия – это поток денежных потоков, которые обслуживают продажу и производство его продукции. Дело в том, что между развивающимися темпами производства и экономическим состоянием организации существует система взаимозависимостей. Рост объёмов производства улучшит состояние компании, но её падение, наоборот, ухудшится. Но финансовое благополучие, в свою очередь, повлияет на производство: оно замедлит или ускорит производство.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Финансовое состояние предприятия будет зависеть от ряда показателей оборотного капитала, имущества, расчетов и платежей. Трудности в организации возникают из-за недостатка средств, недоступности кредитов, сокращения сроков их предоставления, неправильного инвестирования, их необоснованного использования и т. д.

Существует специальная методика анализа финансового состояния предприятия. Ее содержание заключается в прогнозировании и оценке деятельности организации по данному вопросу в соответствии с данными бухгалтерского учета и отчетности.

Финансовое состояние предприятия в этом случае следует рассматривать со следующих позиций:

  • необходимо оценивать организацию с точки зрения ее экономического содержания;
  • рекомендуется определить, как система факторов (внешних и внутренних) влияет на основные и основные показатели, а также выявить имеющиеся отклонения от них;
  • должен быть регулярный прогноз состояния компании;
  • рекомендуется регулярно обосновывать, разрабатывать и готовить к принятию систему решений по улучшению ситуации в компании;
  • внутренний анализ обязательно будет проведен сотрудниками этой организации в соответствии с утвержденным планом;
  • аудит (внешний анализ) должен определяться интересами других пользователей и проводиться согласно официальным данным бухгалтерского учета.

Финансовое состояние предприятия будет успешным, если оно сможет существовать, развиваться, а также поддерживать баланс своих активов и пассивов в ситуации изменения внешней и внутренней реальности.

Финансовый анализ, таким образом, является попыткой разбить финансовую отчетность на компоненты на основе поставленной цели и установить отношения как между этими компонентами, с одной стороны, так и между отдельными компонентами и итогами этих статей, с другой.

Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций

Введение в анализ финансового рейтинга

Понятие «рейтинг» означает комплексную оценку объектов одного типа по единой и сопоставимой шкале значений, проводимую по единому алгоритму с использованием прозрачной и доступной методологии. Рейтинг позволяет объективно оценивать преимущества и недостатки определенного субъекта в конкурентной среде схожих субъектов либо на равных начальных условиях, либо на определенный период времени с использованием единой методики оценки.

Очень часто разные пользователи финансового анализа компании, такие как кредиторы, инвесторы, менеджеры фирмы нуждаются в получении краткой и четкой сводной информации о ее финансовом состоянии.

С помощью расчета многочисленных соотношений можно получить представление только о некоторых конкретных сферах деятельности компании. Учитывая это, была разработана специальная рейтинговая система для оценки финансового состояния компании.

Рейтинговая методика основана на теории финансового анализа с использованием различных рейтингов.

Цель применения: распределение фирм по уровню риска на рынке.

При этом надежность состояния компании характеризуется ее способностями удовлетворять требования кредиторов, гасить свои долги, возвращать взятые кредиты, платить налоги и зарплату.

Ее методология включает расчет наиболее важных показателей фирмы и, в зависимости от их значений, определение итогового финансового рейтинга компании.

Преимущества применения рейтинговой методики

Основная цель оценки – сориентировать всех потенциальных пользователей в ситуации, сложившейся в системе субъектов предпринимательства, определить местоположение или их положение в совокупности объектов.

Расположение бизнес-объекта в списке рейтинга не определяет абсолютную надежность конкретного участника, а только степень, уровень надежности по сравнению с другими. Одним из результатов оценки является формирование рейтинга хозяйствующих субъектов в соответствии с системой показателей их финансового состояния. Получение информации позволяет анализировать возможность принятия управленческих решений.

При разработке методологии оценки следует учитывать, что пользователи информации по-разному заинтересованы в оценке производительности бизнес-систем в зависимости от их отношений с ними. Для владельцев рейтинги дают возможность получить информацию о внешних условиях компании по отношению к существующим конкурентам, а оценка потенциальных инвесторов помогает в выборе объекта инвестирования.

Субъекты бизнеса должны регулярно отслеживать собственные рейтинги, чтобы определять свою позицию, сохранить свой имидж, оценивать эффективность и определять стратегию дальнейшего развития. Формирование рейтинга является необходимым инструментом для надежного определения своей позиции и степени устойчивости по сравнению с другими конкурентами.

Рейтинги могут использоваться внутренними и внешними субъектами управления. Используя внутренние рейтинги, можно определять место экономического субъекта в данной системе и оценивать его конкурентов. Внешними пользователями могут быть инвесторы, поставщики, сотрудники и другие партнеры бизнес-субъекта.

Среди достоинств данного метода можно выделить:

  • в основе лежит общая оценка показателей состояния;
  • проводится на базе данных отчетности фирмы;
  • относится к сравнительным методикам среди конкурентов;
  • применяется гибкий вычислительный механизм.

Оценка финансового рейтинга

Итоговая оценка рейтинга учитывает важные параметры деятельности компании в целом. Ее построение основано на информации о мощностях фирмы, состоянии средств и т.д.

Важно! Обоснование выбранных показателей для оценки происходит в соответствии с теоретическими основами финансового анализа.

После всех вычислений показатели сравниваются с нормативными значениями. В зависимости от результатов этого сравнения каждое из соотношений получает оценку 1, 0 или -1. Они взвешиваются по коэффициентам, тщательно отбираются для каждого соотношения в соответствии с его важностью и влиянием, далее суммируются. Конечным результатом расчета является финансовый рейтинг компании. Окончательное заключение о финансовом состоянии компании делается в зависимости от значения этого финансового рейтинга.

Критериальные уровни рейтинговой методики

При проведении рейтинговой методики в таблице ниже представлены классы критериального уровня показателей финансового состояния. Основные классы по показателям можно скачать .

Далее проводим расчеты по каждому из перечисленных в таблице 1 показателей. Расчет показателей будет проводиться на материалах условного предприятия ООО «Аллюр» за 2016-2018гг.

Финансовая отчетность компании за 2016-2018гг представлена ниже.

Баланс 2018 год

Основные применяемые показатели в рейтинговой методике

Методика подразумевает исчисление ряда показателей, представленных ниже.

  1. Эффект финансового рычага. Организации, которые используют долговые обязательства в своей структуре капитала, сталкиваются с большим деловым риском. Поскольку такие компании обязаны выплачивать кредиторам регулярные процентные платежи, они также приобретают возможности их более оперативного использования.

Важно! Финансовый леверидж означает степень, в которой компания финансирует свою деятельность с использованием финансовых обязательств с фиксированной стоимостью, таких как задолженность и привилегированный капитал. Чем больше долгового финансирования компания использует, тем выше ее финансовый рычаг и подверженность финансовому риску.

Пример № 1. В таблице ниже представлен расчет эффекта финансового рычага.

Расчет эффекта финансового рычага ООО «Аллюр» в 2016-2018гг

№ п/п Показатель Единица измерения Расчет 2016г. 2017г. 2018г.
1 Собственный капитал т.р. 17533 13374 3954
2 Заемный капитал т.р. 20619 38636 35182
3 ИТОГО капитал т.р. стр.1+стр.2 38152 52010 39136
4 Операционная прибыль т.р. 3186 -3461 -765
5 Ставка процента по заемному капиталу % 12,5 12,5 12,5
6 Сумма процентов по заемному капиталу т.р. стр.2*стр.5/100 2577,38 4829,5 4397,75
7 Ставка налога на прибыль % 20 20 20
8 Налогооблагаемая прибыль т.р. 1816 -5143 -11663
9 Сумма налога на прибыль т.р. стр.7*стр.8/100 363,2 -1028,6 -2332,6
10 Чистая прибыль т.р. 1369 -4160 -9420
11 Рентабельность собственного капитала % стр.10*100/стр.1 7,80813 -31,105 -238,24
12 Эффект финансового рычага % 7,22836 -72,176 -1696,7
13 Класс в рейтинге 5 1 1

2.Расчет финансовой устойчивости.

Пример № 2. В таблице ниже представлен расчет финансовой устойчивости компании.

Расчет финансовой устойчивости компании ООО «Аллюр» за 2016-2018гг, т.р.

№ п/п Показатель Расчет 2016г. 2017г. 2018г.
Исходные данные
1 Капитал и резервы 17533 13374 3954
2 Внеоборотные активы (за исключением финансовых вложений) 10840 11259 13559
3 Собственные оборотные средства стр.1-стр.2 6693 2115 -9605
4 Долгосрочные кредиты 12 34 63
5 Наличие собственных и долгосрочных источников стр.3+стр.4 6705 2149 -9542
6 Краткосрочные кредиты 20607 38602 35119
7 Наличие основных источников стр.5+стр.6 27312 40751 25577
8 Запасы 7890 11170 3595
9 Излишек (+) дефицит (-) собственных оборотных средств для формирования запасов СОС стр.3-стр.8 -1197 -9055 -13200
10 Излишек (+) дефицит (-) собственных и долгосрочных источников для формирования запасов СДИ стр.5-стр.8 -1185 -9021 -13137
11 Излишек (+) дефицит (-) основных источников для формирования запасов ОИ стр.7-стр.8 19422 29581 21982
12 Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости 0 ΔСОС<0; ΔСДИ<0; ΔОИ<0 ΔСОС<0; ΔСДИ<0; ΔОИ<0 ΔСОС<0; ΔСДИ<0; ΔОИ<0
13 Тип финансовой устойчивости кризисное кризисное кризисное
14 Класс в рейтинге 2 2 2

3.Коэффициент автономии.

Пример № 3. В таблице представлен расчет коэффициента автономии.

Расчет коэффициента автономии ООО «Аллюр» в 2016-2018гг

№ п/п Показатель Единица измерения Расчет 2016г. 2017г. 2018г.
1 Собственный капитал т.р 17533 13374 3954
2 Активы т.р 38152 52011 39136
3 Коэффициент автономии стр.1/стр.2 0,460 0,257 0,101
4 Класс в рейтинге 3 1 1

4.Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами. В некотором смысле, отношение капитала к активам – это просто упрощенный способ взглянуть на баланс и подвести его вниз, чтобы ответить на один вопрос: какой процент активов компании принадлежит инвесторам?

Пример № 4. В таблице представлен расчет индикатора.

Расчет коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами ООО «Аллюр» в 2016-2018гг

№ п/п Показатель Единица измерения Расчет 2016г. 2017г. 2018г.
1 Собственный капитал т.р. 17533 13374 3954
2 Внеоборотные активы т.р. 11196 11593 13559
3 Оборотные активы т.р. 26956 40418 25577
4 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (стр.1-стр.2)/стр.3 0,23509 0,04406 -0,3755
5 Класс в рейтинге 3 1 1

5.Коэффициент абсолютной ликвидности. Это соотношение, которое говорит о способности компании погасить свой долг по мере наступления срока платежа. Другими словами, мы можем сказать, что это соотношение говорит о том, как быстро компания может конвертировать свои текущие активы в денежные средства, чтобы она могла своевременно погасить свои обязательства.

Пример № 5. В таблице ниже представлен расчет коэффициента абсолютной ликвидности.

Расчет коэффициента абсолютной ликвидности ООО «Аллюр» в 2016-2018гг

№ п/п Показатель Единица измерения Расчет 2016г. 2017г. 2018г.
1 Денежные средства т.р. 1348 1226 372
2 Краткосрочные финансовые вложения т.р. 0 0 0
3 Краткосрочные обязательства т.р. 20607 38602 35119
4 Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.1+стр.2)/стр.3 0,07 0,03 0,01
5 Класс в рейтинге 1 1 1

6. Промежуточный коэффициент ликвидности

Пример № 6. В таблице ниже представлен расчет промежуточного коэффициента покрытия.

Расчет промежуточного коэффициента покрытия ООО «Аллюр» в 2016-2018гг

№ п/п Показатель Единица измерения Расчет 2016г. 2017г. 2018г.
1 Дебиторская задолженность т.р. 17545 27929 21553
2 Краткосрочные финансовые вложения т.р. 0 0 0
3 Денежные средства т.р. 1348 1226 372
4 Текущие обязательства т.р. 19553 38211 34740
5 Промежуточный коэффициент покрытия (стр.1+стр.2+стр.3)/стр.4 0,97 0,76 0,63
6 Класс в рейтинге 5 4 3

7. Коэффициент текущей ликвидности. Это коэффициент, который измеряет способность компании оплачивать краткосрочные обязательства в течение одного года. Он сообщает инвесторам и аналитикам, как компания может максимизировать текущие активы на своем балансе, чтобы удовлетворить свою текущую задолженность и прочую кредиторскую задолженность.

Пример № 7. В таблице ниже представлен расчет индикатора.

Расчет коэффициента текущей ликвидности ООО «Аллюр» в 2016-2018гг

№ п/п Показатель Единица измерения Расчет 2016г. 2017г. 2018г.
1 Оборотные активы т.р. 26956 40418 25577
2 Краткосрочные обязательства т.р. 20607 38602 35119
3 Коэффициент текущей ликвидности т.р. 1,31 1,05 0,73
4 Класс в рейтинге 2 2 1
  1. Рентабельность продаж. Рентабельность продаж – это коэффициент, используемый для оценки операционной эффективности компании. Эта мера дает представление о том, сколько прибыли получают на рубль продаж. Увеличение показателя указывает, что компания растет более эффективно, в то время как снижение может сигнализировать о надвигающихся финансовых проблемах.

Пример № 8. В таблице ниже представлен расчет индикатора.

Расчет рентабельности продаж ООО «Аллюр» в 2016-2018гг

№ п/п Показатель Единица измерения Расчет 2016г. 2017г. 2018г.
1 Прибыль от реализации т.р. 3186 -3461 -765
2 Выручка т.р. 260534 276751 60123
3 Рентабельность продаж, % % стр.1/стр.2*100 1,22 -1,25 -1,27
4 Класс в рейтинге 2 1 1

9. Рентабельность капитала. Это показатель финансовых результатов, рассчитываемый путем деления чистого дохода на капитал.

Пример № 9. В таблице ниже представлен расчет рентабельности капитала.

Расчет рентабельности капитала ООО «Аллюр» в 2016-2018гг

№ п/п Критерий Единица измерения Расчет 2016г. 2017г. 2018г.
1 Чистая прибыль т.р. 1369 -4160 -9420
2 Капитал т.р. 20619 38636 35182
3 Рентабельность капитала, % % стр.1/стр.2*100 6,64 -10,77 -26,78
4 Класс в рейтинге 3 1 1

Итоговая рейтинговая таблица

После расчета всех указанных выше коэффициентов составляем сводную итоговую таблицу по рейтинговой методике.

Пример № 10. В таблице ниже представлена сводная таблица по методике.

Рейтинговая оценка финансового состояния ООО «Аллюр» в 2016-2018гг

№ п/п Показатель Значение Класс Вес показателя, % Баллы
2016г. 2017г. 2018г. 2016г. 2017г. 2018г. 2016г. 2017г. 2018г.
1 Эффект финансового рычага 7,22836 -72,176 -1696,7 5 1 1 10 50 10 10
2 Тип устойчивости по методике Ковалева (0,0,0) (0,0,0) (0,0,0) 2 2 2 10 20 20 20
3 Индикатор автономии 0,460 0,257 0,101 3 1 1 10 30 10 10
4 Индикатор обеспеченности оборотных активов собственными средствами 0,23509 0,04406 -0,3755 3 1 1 10 30 10 10
5 Индикатор абсолютной ликвидности 0,06541 0,03176 0,01059 1 1 1 10 10 10 10
6 Промежуточный индикатор покрытия 0,96625 0,763 0,63112 5 4 3 10 50 40 30
7 Индикатор текущей ликвидности 1,31 1,05 0,73 2 2 1 10 20 20 10
8 Рентабельность продаж, % 1,22287 -1,2506 -1,2724 2 1 1 15 30 15 15
9 Рентабельность капитала, % 6,63951 -10,767 -26,775 3 1 1 15 45 15 15
10 ИТОГО 100 285 150 130
11 ВЫВОД средний низкий низкий

Данные таблицы позволяют сделать вывод о том, что финансовая ситуация в компании самой благоприятной была в 2016г., так как компания была отнесена к категории недостаточного финансового потенциала. В 2018 и 2018г.ах данная ситуация ухудшилась, а компания перешла в категорию низкого финансового потенциала.

Отчет о финансовых результатах 2017 год

Отчет о финансовых результатах 2018 год

Ответы на часто задаваемые вопросы

Вопрос № 1. В каких целях применяется рейтинговая оценка?

Ответ: Она используется в целях классификации предприятий по финансовым рискам.

Вопрос № 2. Каковы недостатки методики?

Ответ: Среди недостатков следует отметить:

  • не учитывает специфические особенности отрасли;
  • громоздкий способ в расчетах при учете большого количества показателей.

Подведем итоги. Система финансового рейтинга полезна для всех пользователей финансового анализа, которые нуждаются в краткой и четкой оценке состояния фирмы. Основываясь на наиболее распространенных и важных деловых показателях, расчет финансового рейтинга компании представляет собой процесс, который дает возможность подтвердить хорошее или плохое состояние компании путем вычисления взвешенного показателя и его анализа. Рейтинговая методика позволяет обнажить болевые точки компании в процессе ее функционирования.

Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций

Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия основана на методике и теории финансового анализа организации при использовании рейтинговых значений. Назначение такой оценки, к примеру, может состоять в распределении компаний по уровню риска взаимодействия с ними банка. В этом случае надежность финансового состояния организации характеризуется ее способностью удовлетворять платежные требования по договорам, возвращать суммы по кредитам и процентам, выполнять обязанности по налогообложению, выплачивать заработную плату работникам. При этом все обязательства должны совершаться своевременно. Это и есть основа платеже и кредитоспособности компании.

Комплексная сравнительная рейтинговая оценка финансового состояния предприятия включает следующие этапы:

– сбор и аналитическую обработку исходной информации за оцениваемый период времени;

– обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния предприятия и их классификацию;

– расчет итогового показателя рейтинговой оценки;

– классификацию (ранжирование) предприятий по рейтингу.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры финансовой и операционной деятельности компании, т.е. хозяйственной деятельности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэтому выбор и обоснование исходных показателей деятельности должны осуществляться согласно положениям теории финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической оценке.

Следует отметить, что в отличие от нормативных значений показателей первой группы, рекомендуемых официальными органами, нормативы третьей и четвертой групп не имеют официального статуса и трактуются в отдельных исследованиях по-разному. Нормативные значения показателей рентабельности могут быть сформированы в соответствии со следующими позициями:

– любое положительное значение коэффициентов рентабельности следует считать положительным моментом в экономическом развитии предприятия, а следовательно, нижняя граница диапазона нормативных значений показателей рентабельности может быть принята равной нулю;

– среднее значение показателей рентабельности за период, который можно оценить как удовлетворительный в развитии экономики страны.

Исходя из вышеизложенного, матрица нормативных значений показателей ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности может быть представлена так, как это сделано в нижеприведенной таблице 1.

КОМПЛЕКСНАЯ РЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА ПРЕДПРИЯТИЙ

Комплексная оценка и рейтинговая система анализа проводятся с целью определения перечня надежных организаций и формирование ТОПа рекомендованных предприятий.

В основе сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия лежат результаты экспертного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Аналитические исследования соответствуют принципам универсальности, глобальности и проводятся среди всех предприятий и организаций страны.
В процессе реализации комплексной сравнительной оценки финансового состояния предприятий выделяются следующие этапы:

  • Получение и аналитическая оценка исходных данных за оцениваемый период;
  • Определение и обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния;
  • Обработка и «кластеризация» исходных данных;
  • Расчет балльных значений показателей рейтинговой оценки;
  • Классификация (ранжирование) предприятий по рейтингу;
  • Экспертная оценка методологии и результатов ранжирования;
  • Публикация результатов

Рейтинговая оценка должна учитывать все наиболее значимые параметры финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятий. В процессе проведения ранжирования используются данные о рыночном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования ресурсов и другие показатели. Выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельности осуществляется в соответствии с теорией финансового анализа и исходят из целей оценки.
Система показателей исходных показателей базируется на основе финансовых данных Государственной службы статистики (РОССТАТ), что позволяет оценить результативность и объективность самого метода комплексной оценки. Анализ бухгалтерской отчётности предусматривает анализ ресурсов, их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заёмных средств. Основой анализа является система показателей и аналитических таблиц, логика отбора и составления которых предполагает анализ состояния и динамики экономического потенциала предприятия, эффективности его использования.

Для рейтинговых рассчетов задаются критерии экспертного анализа и ряд парметров, которым должны соответствовать участники ранжирования в зависимости от типа исследования и задач конечного рейтинга. Аналитика проводится на основании показателей предыдущего отчетного периода, что обеспечивает построение Рейтинга фактических результатов.
В процессе обработки данных количество субъектов значительно сокращается, за счет исключения предприятий с неудовлетворительными показателями и неполными данными, в результате чего в ранжировании участвуют уже только рекомендованные компании соответствующие критериям оценки.
В рамках всероссийского ранжирования предусмотрена аналитика Национального и регионального уровней с целью определения лучших предприятий страны, надежных и рекомендованных компаний в каждом регионе с учетом неравных экономических и ресурсных условий. В соответствии с типом рейтинга проводится кластеризация (распределение) предприятий и организаций за видами экономической деятельности и регионами.
При определении итогового показателя рейтинговой оценки является сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния с условным эталонным предприятием, имеющим наилучший параметр среди сравниваемых предприятий одного кластера. В результате базовым показателем отсчета для рейтинговой оценки состояния предприятия являются не субъективные мнения экспертов, а полученные в условиях реальной рыночной конкуренции наиболее высокие результаты среди сравниваемых субъектов. Данный подход наиболее соответствует практике рыночной конкуренции с учетом не равных региональных условий.

В общем виде метод сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия может быть представлен в виде последовательности следующих действий:

1) исходные данные представляются в виде матрицы т. е. таблицы, в которой по строкам записаны номера показателей, а по столбцам – номера предприятий;

2) по каждому показателю находится максимальное значение и заносится в столбец условного эталонного предприятия;

3) исходные матрицы предприятия стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия

4) для каждого анализируемого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется суммой баллов критериев оценки

5) предприятия упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет предприятие с минимальными значениями сравнительной оценки.

Рисунок 1. Пример экспертного ранжирования

Целью анализа функционирования предприятия является характеристика его экономического состояния и развития, результатов и эффективности хозяйственной деятельности в истекшем отчётном периоде или в динамике.

Количество предприятий внесенных в рейтинг ограничивается по каждому виду экономической деятельности, поскольку задачей рейтинговой оценки является определение перечня надежных организаций и формирование ТОПа рекомендованных предприятий, а не публикация списков. Количество рекомендованных предприятий может зависеть от задачи рейтинга, количества компаний в регионе и отрасли, средних показателей по виду экономической деятельности, общего состояния отрасли с учетом факторов влияющих на общее экономическое состояние.

Рейтинг надежных партнеров в полной мере соответствует утвержденной методике сравнительного анализа. В рамках аналитики, организации удовлетворяющие критерии экспертного анализа, проходят рейтинговою сравнительную оценку по следующим критериям:

  • Коэффициент абсолютной ликвидности
  • Рентабельность продаж
  • Рентабельность активов
  • Рентабельность капитала

По результатам ранжирования организация может быть включена в рейтинговую таблицу одной из трех категорий (ААА, АА, А) с целью рассмотрения компании относительно равных организаций и определения рекомендованных предприятий среди разных категорий бизнеса. Вся информация относительно категории рейтинга, сегмента деятельности, регионального уровня аналитики и прочее указано в карте организации. Для просмотра оценки компании любой пользователь может ввести поисковый запрос на странице https://analit-centr.ru/analytics или перейти по прямой ссылке организации.

Бабушкина Е.А.

МЕТОДИКА СРАВНИТЕЛЬНОЙ РЕЙТИНГОВОЙОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПО ДАННЫМ ФИНАНСОСВОЙ ОТЧЕТНОСТИ КАК ВАЖНЕЙШИЙЭЛЕМЕНТ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ

Оренбургский государственный университет

Keywords crisis; financial condition; rating score, bankruptcy;crisis management.

Этаработа о методике сравнительной рейтинговой оценки финансового состоянияпредприятия. В статье рассматривается алгоритм и показатели сравнительнойрейтинговой оценки. Выделены достоинства и недостатки данной методике.

Ключевыеслова: кризис; финансовое состояние; рейтинговая оценка; банкротство;антикризисное управление.

В современных экономических условиях возникновениекризисных ситуаций, приводящих к банкротству предприятий, обусловлено неправильнымуправлением и внешними факторами, характеризующими экономическую обстановку, вкоторой функционирует предприятие.

Кризисная ситуация характеризуется повышенным рискомбанкротства, финансовой неустойчивостью. Поэтому для эффективного управления предприятиеми предупреждения банкротства управленческому персоналу необходимо, преждевсего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и его контрагентов.

Финансовое состояние – важнейшая характеристикаэкономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность,оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самогопредприятия и его партнеров в финансовом и производственном отношении.

Финансовое состояние предприятия отражает результатыего производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Анализ и диагностика финансового состоянияпредприятия являются своеобразной системой, предупреждающей руководство обопасных ситуациях для бизнеса. Поэтому руководители предприятий совместно с экономистами,финансистами, бухгалтерами, аудиторами должны вводить на предприятиях системукомплексного анализа финансового состояния как важнейший элемент антикризисногоуправления.

Одним из вариантов анализа, позволяющего получитькомплексную оценку финансового состояния предприятий и провести их сравнение,является рейтинговый анализ.

Рейтинг – это метод сравнительной оценкидеятельности нескольких предприятий. В основе рейтинга лежит обобщеннаяхарактеристика по определенному признаку (признакам), позволяющая выстраивать(группировать) предприятия в определенной последовательности по степениубывания (возрастания) данного признака.

Рейтинговый анализ предприятия позволяет определитьего место на рынке среди подобных компаний, оценить общую экономическуюситуацию в стране, регионе или отрасли.

Методика сравнительной рейтинговой оценки, но нашемумнению, является одной из эффективных методик анализа финансового состояния,которая позволяет классифицировать предприятия по уровню риска взаимоотношенийс ними банков, инвестиционных компаний, партнеров по бизнесу.

Так, в методике ранжирования хозяйствующих субъектовпо совокупности показателей их финансово-хозяйственной деятельности КовалевВ.В. выделяет несколько этапов:

1) выборпоказателей, по которым будет осуществляться ранжирование;

2) подборхозяйствующих единиц для ранжирования;

3) определениеважности (веса) каждого из выбранных показателей для данного предприятия ивыборки в целом;

4) расчетитогового показателя рейтинговой оценки, классификация (ранжирование) предприятийпо рейтингу.

Итоговая рейтинговаяоценка должна рассчитываться по важнейшим показателям финансово-хозяйственной ипроизводственной деятельности предприятия. При ее построении используютсяданные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции,эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии иразмещении средств, и их источниках.

У экономистов нетединого мнения об определении системы показателей для проведения рейтинговойоценки. Чаще всего рейтинговая оценка предприятий делается по показателямфинансового состояния и деловой активности.

При этом используютсяМетодические рекомендации по разработке финансовой политики, утвержденныеПриказом Министерства Экономики РФ от 1 октября 1997 года №118 об утвержденииметодических рекомендаций по реформе предприятий (организаций), в которыхпредлагается все исследуемые показатели разделить на два уровня.

Первый уровень включаетпоказатели, имеющие, нормативные значения. Во второй уровень показателейвключаются те из них, для оценки которых требуется соблюдение ряда условий:сопоставимость в пространстве и времени, способность достаточно объективноотразить те или иные стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

В целях повышенияобъективности рейтинга по каждому уровню показателей вводят оценку ихзначимости по сумме баллов или значениям коэффициентов. Однако, количествобаллов и размеры коэффициентов значимости показателей рейтинга носят условныйхарактер и зависят от мнения эксперта.

В методическихразработках рейтинговой оценки А.Д. Шеремета, Р.С., Баканова М.И., Сайфулина идругих авторов выделяется четыре группы показателей (убыточные предприятия вданной системе не рассматривается):

1) показатели оценкиприбыльности хозяйственной деятельности

2) показатели оценкиэффективности управления,

3) показатели оценкиделовой активности

4) показатели оценкиликвидности и рыночной устойчивости.

Отдельные авторы, вчастности, Савицкая Г.В., предлагают девять групп показателей, которые, по еёмнению, наиболее полно и всесторонне отражают итоги деятельности хозяйствующихсубъектов по: структуре источников, структуре активов, состоянию активов,прибыли и рентабельности, производству и реализации продукции, соотношениюмежду активами и источниками, ликвидности имущества, рискам и инвестиционнойпривлекательности.

Для анализафинансово-хозяйственной деятельности можно насчитать более 100 видов показателей. Однако при таком большом ихчисле многие оказываются тесно связанными межу собой, являются корреляционнозависимыми, что свидетельствует об избыточности применяемой системыпоказателей.

Так, А.Д. Шереметопределил требования, которым должна удовлетворять система финансовыхкоэффициентов с точки зрения эффективности рейтинговой оценки финансовогосостояния.

Система финансовыхкоэффициентов, по мнению А.Д. Шеремета, должна удовлетворять следующим требованиям:

финансовые показателидолжны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивостифинансового состояния предприятия;

1) вэкономическом смысле финансовые коэффициенты должны иметь одинаковуюнаправленность (положительную корреляцию, т.е. рост коэффициента означаетулучшение финансового состояния);

2) длявсех показателей должны быть указаны числовые нормативы минимальногоудовлетворительного уровня или диапазоны изменений;

3) финансовыекоэффициенты должны рассчитываться только по данным публичной бухгалтерскойотчетности предприятий;

4) финансовыекоэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку предприятийкак в пространстве (т.е. в сравнении с другими предприятиями), так и во времени(за ряд периодов).

Таким образом, длярейтинговой оценки предприятия нет необходимости использовать систему избольшого числа финансовых показателей. Достаточно на основе факторного анализа,выделить 5-7 показателей, удовлетворяющих системе требований А.Д. Шеремета.

Так, например, прирейтинговой экспресс-оценке финансового состояния Л.Е. Басовский и Е.Н. Басовская предлагают использовать 5показателей, наиболее часто применяемых и полно характеризующих финансовоесостояние, Н.П. Кондраков и Л.В. Донцова предлагают рейтинговую оценку проводитьна основе 6 основных показателей (табл. 1).

Таблица1

Системыпоказателей рейтинговой оценки предприятий

Автор

Система показателей

Л.Е. Басовский,

Е.Н. Басовская

1) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

2) Коэффициент текущей ликвидности

3) Коэффициент оборачиваемости активов

4) Рентабельность продаж

5) Рентабельность собственного капитала

Н.П. Кондраков

1) Коэффициент автономии

2) Коэффициент мобильности (маневренности) собственного капитала

3) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками

4) Kкоэффициент устойчивости экономического роста

5) Kкоэффициент чистой выручки

Л.В. Донцова

1) Коэффициент абсолютной ликвидности

2) Коэффициент срочной ликвидности

3) Коэффициент текущей ликвидности

4) Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

5) Коэффициент финансовой независимости

6) Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат

В основе расчетаитогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение по каждому показателюфинансового состояния, рентабельности и деловой активности с условнымпредприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравнимым показателям.

В большинстве случаеврейтинговая оценка проводится на основе показателей работы объектов,принадлежащих различным отраслям деятельности. Это не является препятствием кприменению метода оценки, потому что финансовые показатели сопоставимы и дляразнородных объектов хозяйствования. Однако, по нашему мнению, дляобъективности и эффективности рейтинговой оценки, эталонное предприятие должноформироваться из совокупности однотипных объектов, принадлежащих одному видуотрасли.

В большинстве случаеврейтинговая оценка проводится на основе показателей работы объектов,принадлежащих различным отраслям деятельности. Это не является препятствием к применениюметода оценки, потому что финансовые показатели сопоставимы и для разнородныхобъектов хозяйствования. Однако, по нашему мнению, для объективности и эффективностирейтинговой оценки, эталонное предприятие должно формироваться из совокупностиоднотипных объектов, принадлежащих одному виду отрасли.

В общем виде алгоритмсравнительной рейтинговой оценки финансового состояния организации может бытьпредставлен в виде последовательности следующих действий:

1) исходныеданные представляются в виде матрицы (aij), т.е. таблицы, где по строкам записаныномера показателей (i=1,2,3….,n), а по столбцам – номераорганизаций (j=1,2,3….,m);

2) покаждому показателю находится максимальное значение, которое заносится в столбецусловной эталонной организации (m+1);

3) исходные показатели матрицы aijстандартизируютсяв отношении соответствующего показателя эталонной организации по формуле:

, (1)

где xij–стандартизируемый показатель j-йорганизации;

4) длякаждой анализируемой организации значение её рейтинговой оценки определяются поформуле:

, (2)

где х1j, х2j, хnj –стандартизированные показатели j-йанализируемой организации.

Если учитывать значимость отдельныхразнонаправленных показателей при расчете рейтинговой оценки по отношению кэталонной организации, то рейтинговая оценка в соответствии с методикойрасчетов, предложенных Шереметом А.Д., будет определяться по формуле (3).

(3);

5) организацииупорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки.

Наивысшийрейтинг имеет организация с минимальным значением сравнительной оценки,полученной по формуле (2). Для применения данного алгоритма на практике никакихограничений на количество сравниваемых показателей не накладывается.

Данныйалгоритм может применяться для сравненияорганизаций в динамике. При этом получается оценка не только текущегофинансового состояния организации на определенную дату, но и оценка её способностейпо изменению этого состояния в будущем. Таким образом, такую оценку можносчитать надежным измерителем роста конкурентоспособности организации в даннойотрасли.

Алгоритмсравнительной рейтинговой оценки может быть модифицирован. Например, ШереметА.Д. использует одну из ниже приведенных формул:

, (4)

, (5)

Формула (4) определяетрейтинговую оценку для j-йанализируемой организации не по минимальному отклонению от эталонной организации,а по максимальному удалению от начала координат. Таким образом, наивысшийрейтинг имеет организация, у которой результат по всем показателям выше, чем уостальных.

Формула (5) являетсямодификацией формулы (4) и учитывает значимость показателей, определяемыхэкспертным путем. Необходимость применения модифицированной формулы возникает при дифференциации оценки всоответствии с потребностями пользователей.

В итоге, подчеркнемнекоторые достоинства и недостатки предлагаемой методики рейтинговой оценкифинансового состояния организации:

Во-первых, одним издостоинств методики является комплексный подход к оценке финансового состоянияорганизации. Расчет итогового показателя рейтинговой оценки основан насравнении предприятий по большому количеству показателей, характеризующихфинансовое состояние, рентабельность, деловую активность.

Во-вторых, рейтинговаяоценка позволяет учесть и сравнить реальные достижения своих конкурентов.

В-третьих, дляполучения рейтинговой оценки используется гибкий вычислительный алгоритм,реализующий возможности математическоймодели сравнительной комплексной оценки деятельности организации, прошедшийширокую апробацию на практике.

Одним из недостатковрейтинговой оценки финансового состояния, по нашему мнению, является недовериек официальной отчетности предприятий из-за пробелов в российском финансовомзаконодательстве, несовершенства системы бухгалтерского учета.

Следующим недостаткомявляется несвоевременность рейтингового анализа. Как правило, рейтинг рассчитываетсяна основании баланса за год. Годовые балансы сдаются до 31 марта годаследующего за отчетным. Затем необходимо некоторое время на составлениерейтинга. Таким образом, рейтинг появляется на основании информации, котораябыла актуальна 3-4 месяца назад. За это время состояние предприятия моглосущественно изменится.

Субъективность мненияэкспертов (при экспертном методе рейтингового анализа), также является одним изего недостатков. Бывает сложно формализовать мнения экспертов, а от них в значительнойстепени зависит положение предприятия в рейтинге.

Таким образом, широкоеприменение предлагаемого метода рейтинговой оценки деятельности предприятий позволитповысить качество расчетов и результатов их обобщения в выводах и предложениях.

Литература:

1) Бердникова,Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия : учеб. пособие для студентов вузов / Т. Б. Бердникова . — М. :ИНФРА-М, 2010. — 215 с.

2) Ковалев,В. В. Анализ хозяйственной деятельностипредприятия : учеб. для вузов / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова . — М. :Проспект, 2009. — 424 с .

3) Шеремет,А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности : учебник / А. Д.Шеремет .- изд. доп. и испр. — Москва : ИНФРА-М, 2008. — 416 с.

4) Шеремет,А. Д. Методика финансового анализа / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин, Е. В. Негашев.- 3-е изд., перераб. идоп. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 208 с.

5) Кондраков,Н. П. Бухгалтерский учет : учеб. пособие / Н. П. Кондраков .- 4-е изд.,перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2010. — 640 с.

6) Донцова,Л. В. Анализ финансовой отчетности : учебник / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова .- 3-е изд., перераб.и доп. — М.: Дело и Сервис, 2010. — 368 с.

7) ПриказМинэкономики РФ от 01.10.97 № 118 об утверждении методических рекомендаций пореформе предприятий (организаций).

8) Баканов, М. И. Теория экономического анализа : учебник / М. И. Баканов, М. В.Мельник, А. Д. Шеремет ; под ред. М. И. Баканова.- 5-е изд., перераб. и доп. -М. : Финансы и статистика, 2009. — 536 с.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *